鱘龍科技是全球最大的魚(yú)子醬生產(chǎn)商，市場(chǎng)占有率高達(dá)35%，90%以上的產(chǎn)品賣到歐美，價(jià)格達(dá)到2萬(wàn)元/公斤，堪稱“歐洲茅臺(tái)”然而，這家魚(yú)子醬巨頭，卻在過(guò)去8年內(nèi)3次沖擊A股上市都以失敗告終沒(méi)有資本市場(chǎng)帶來(lái)的融資能力，今年的疫情更顯得屋漏偏逢連夜雨，漢莎停航、歐美餐廳關(guān)門(mén)，銷路中斷。

作者 | 于可心/姚書(shū)恒來(lái)源 | 遠(yuǎn)川商業(yè)評(píng)論支持 | 遠(yuǎn)川研究所消費(fèi)組編輯 |商議團(tuán)隊(duì) 老喵叔好文4600字 | 9分鐘閱讀今年6月，歐洲最大的航空公司德國(guó)漢莎航空的CEO卡斯滕·斯波爾（CarstenSpohr），在媒體面前沮喪地說(shuō)，疫情期間漢莎每小時(shí)虧損100萬(wàn)歐元，有2.6萬(wàn)個(gè)職位變得“冗余”，正打算裁員和申請(qǐng)破怎樣查看網(wǎng)站排名產(chǎn)。

會(huì)哭的孩子，運(yùn)氣都不會(huì)太差德國(guó)政府馬上為漢莎注資60億歐元，還給了30億的貸款漢莎航空暫時(shí)躲過(guò)一劫，但在萬(wàn)里之外的中國(guó)，一家叫鱘龍科技的公司卻急得像熱鍋上的螞蟻在遭到疫情重創(chuàng)之前，漢莎航空的一大招牌就是讓頭等艙旅客無(wú)限量地免費(fèi)吃魚(yú)子醬，因此也被調(diào)侃“吃頓飯就回本”。

而給漢莎供應(yīng)魚(yú)子醬的公司，就是坐落在杭州千島湖邊的鱘龍科技鱘龍科技是全球最大的魚(yú)子醬生產(chǎn)商，市場(chǎng)占有率高達(dá)35%，90%以上的產(chǎn)品賣到歐美，價(jià)格達(dá)到2萬(wàn)元/公斤，堪稱“歐洲茅臺(tái)”然而，這家魚(yú)子醬巨頭，卻在過(guò)去8年內(nèi)3次沖擊A股上市都以失敗告終。

沒(méi)有資本市場(chǎng)帶來(lái)的融資能力，今年的疫情更顯得屋漏偏逢連夜雨，漢莎停航、歐美餐廳關(guān)門(mén)，銷怎樣查看網(wǎng)站排名路中斷收入大幅下降，但養(yǎng)魚(yú)的投入一點(diǎn)都不能少捉襟見(jiàn)肘的鱘龍科技不得不在產(chǎn)權(quán)網(wǎng)上公開(kāi)拍賣股份，9.32%的股權(quán)作價(jià)僅6300萬(wàn)，相當(dāng)于公司估值還不到7個(gè)億。

這家出產(chǎn)“歐洲茅臺(tái)”的公司，正命懸一線01黑色黃金不是所有的魚(yú)子都配成為魚(yú)子醬魚(yú)子醬專指用食鹽腌制過(guò)的鱘魚(yú)魚(yú)卵，屬于西餐中的頂級(jí)食材，與鵝肝、松露并稱歐美三大美食，在歐美國(guó)家和部分亞洲國(guó)家已經(jīng)形成了具有近500年歷史的穩(wěn)定市場(chǎng)，廚師們也圍繞魚(yú)子醬研發(fā)出了各種豪華菜式。

起初，魚(yú)子醬的主要來(lái)源是捕撈的野生鱘魚(yú)大規(guī)模的商業(yè)捕撈在20世紀(jì)走上了高峰1950年-1990年間，世界野生鱘魚(yú)的捕撈量均維持在每年1.5萬(wàn)噸以上，1977年甚至達(dá)到了年捕撈量3怎樣查看網(wǎng)站排名.18萬(wàn)噸、野生魚(yú)子醬產(chǎn)量1988噸的歷史高峰。

然而，竭澤而漁和水源污染的惡果轉(zhuǎn)眼就來(lái)了，野生鱘魚(yú)數(shù)量急劇下降1997年，瀕危野生動(dòng)植物種國(guó)際貿(mào)易公約（CITES）將世界所有現(xiàn)存鱘魚(yú)都列入了被保護(hù)名錄，對(duì)世界各國(guó)采取發(fā)放許可證和年度配額的方式控制生產(chǎn)和出口。

配額限制下，野生鱘魚(yú)捕撈量和野生魚(yú)子醬產(chǎn)量迅速減少2013年，野生鱘魚(yú)捕撈量已經(jīng)下降到不足500噸，野生魚(yú)子醬產(chǎn)量也降到了約9.41噸，只有1977年的0.5%與此同時(shí)，鱘魚(yú)的人工養(yǎng)殖興起，并逐漸成為市場(chǎng)供應(yīng)主力。

2000年，鱘魚(yú)養(yǎng)殖產(chǎn)量首次超過(guò)野生捕撈產(chǎn)量；2007年，人工養(yǎng)殖魚(yú)子醬產(chǎn)量首次超過(guò)野生魚(yú)子醬產(chǎn)量從2011年起，全球鱘魚(yú)99%怎樣查看網(wǎng)站排名是人工養(yǎng)殖的。

但人工養(yǎng)殖和產(chǎn)品制作并不是一件容易的事鱘魚(yú)屬亞冷水性，適宜水溫為0-28℃，水溫超過(guò)28℃即會(huì)造成魚(yú)體免疫力下降，容易發(fā)病甚至死亡，因此，夏天怎樣給鱘魚(yú)避暑是一大技術(shù)難題此外，鱘魚(yú)的成熟周期長(zhǎng)達(dá)7-15。

年，培育過(guò)程需要大量資金投入。

而在雌魚(yú)成熟后，工人需在魚(yú)卵發(fā)育成熟前，采取快速致死的殺魚(yú)取卵方式獲取魚(yú)卵單單取卵這一步就需要兩個(gè)工人完成，一個(gè)專門(mén)解剖魚(yú)肚，不能用手觸碰到魚(yú)子，另一個(gè)則負(fù)責(zé)從魚(yú)肚里取出魚(yú)子取出魚(yú)子后的腌制更是個(gè)精細(xì)活。

鱘魚(yú)品種不同，魚(yú)子直徑大小存在零點(diǎn)幾毫米的差距，所要求的腌制時(shí)間各不相同如果腌制不充分，鹽分跟魚(yú)卵的接觸不夠均勻，鹽分就不能被魚(yú)卵充分吸收，魚(yú)卵的香怎樣查看網(wǎng)站排名味就不會(huì)腌漬出來(lái)；反之，魚(yú)卵就會(huì)產(chǎn)生破卵，失去彈性在制成后，魚(yú)子醬仍需冷藏保鮮。

在零下2－4℃的溫度下，成品魚(yú)子醬可以保存18個(gè)月，而在普通冰箱里冷藏只能保存6－8周漫長(zhǎng)的生長(zhǎng)周期、復(fù)雜的養(yǎng)殖要求、繁瑣的制作步驟，讓人工養(yǎng)殖的魚(yú)子醬產(chǎn)量嚴(yán)重跟不上需求目前全球魚(yú)子醬年產(chǎn)量只有兩三百噸左右，供需缺口近900噸，魚(yú)子醬的價(jià)格也因此水漲船高，。

2008年的平均出口價(jià)曾經(jīng)一度達(dá)到726.62美元/千克，比2000年增長(zhǎng)了200%，成為“黑色黃金”。

魚(yú)子醬嚴(yán)重的供不應(yīng)求、高昂的售價(jià)，使得鱘魚(yú)養(yǎng)殖出現(xiàn)了兩大特點(diǎn)——（1）毛利率70%，凈利率30%，是海參等常見(jiàn)較高端水產(chǎn)品的三倍以上；（2）魚(yú)子醬賺大錢(qián)，魚(yú)肉怎樣查看網(wǎng)站排名虧著賣魚(yú)子醬是賣給歐美高端餐廳、航空公司，賣得越貴越好；魚(yú)肉是本土消費(fèi)，進(jìn)超市、本地餐廳。

兩種產(chǎn)品的銷售渠道、定價(jià)截然不同總體來(lái)說(shuō)，人工研制鱘魚(yú)、制作魚(yú)子醬，有周期漫長(zhǎng)、技術(shù)繁瑣、初始投入大的特點(diǎn)，即使利潤(rùn)高，在短期內(nèi)也是無(wú)法實(shí)現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)的但技術(shù)上的困難再多，又怎能攔得住勤勞勇敢的中國(guó)人民？。

02中國(guó)巨頭1998年，當(dāng)時(shí)中國(guó)農(nóng)業(yè)部最年輕的處級(jí)干部王斌突然選擇了辭職鱘魚(yú)從野生到人工養(yǎng)殖，相當(dāng)于對(duì)原有的行業(yè)格局徹底洗牌了一遍供需缺口讓當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)每斤鱘魚(yú)肉能買到200多元，在高檔餐廳里一斤甚至可賣到上千元。

王斌看到了商機(jī)，馬上拿出自己的全部積蓄20多萬(wàn)元，在北京房山區(qū)養(yǎng)了5000條鱘魚(yú)一年后，每條鱘怎樣查看網(wǎng)站排名魚(yú)長(zhǎng)到2斤左右，可以賣了但這時(shí)候由于國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖戶數(shù)量猛增，鱘魚(yú)肉價(jià)格一落千丈，跌到20元一斤面臨如此窘境，很多人都看著王斌要怎么辦。

能做農(nóng)業(yè)部最年輕的處級(jí)干部，當(dāng)然不跟別人一般見(jiàn)識(shí)王斌覺(jué)得賣魚(yú)肉是“買櫝還珠”，賣魚(yú)子醬才是正路為了把“只養(yǎng)不賣”的策略貫徹下去，他通過(guò)原本在水產(chǎn)科學(xué)研究所工作的關(guān)系，找到了投資，然后把養(yǎng)殖場(chǎng)從北京搬到了水質(zhì)更好的千島湖。

但等待他的還有三座大山：夏天避暑、雌雄鑒定、銷售渠道在千島湖的第一個(gè)夏天，這盤(pán)生意就差點(diǎn)全軍覆沒(méi)2003年，千島湖遭遇60年來(lái)最熱的夏天一天早晨，王斌來(lái)到養(yǎng)殖池喂魚(yú)時(shí)發(fā)現(xiàn)了一條死魚(yú)當(dāng)時(shí)他沒(méi)有太在意，但隨后發(fā)生的事，讓他慌了。

“從開(kāi)始死魚(yú)，然后就撈魚(yú)、怎樣查看網(wǎng)站排名埋魚(yú)，整整埋了三個(gè)月”5萬(wàn)條鱘魚(yú)，死了一半；技術(shù)骨干頂不住壓力紛紛辭職異常郁悶的王斌和留下來(lái)的七八個(gè)員工，帶著20多瓶白酒到湖邊一醉方休第二天酒醒后，員工們準(zhǔn)備繼續(xù)撈死魚(yú)，這時(shí)王斌忽然宣布，自己想到了一種可以解決鱘魚(yú)被熱死的辦法，他要把千島湖水深20米以下的冷水抽上來(lái)養(yǎng)魚(yú)。

員工們也不知道老板到底酒醒了沒(méi)有，反正就用水泵把低溫水抽上來(lái)在將信將疑之間，鱘魚(yú)居然活了下來(lái)沒(méi)不久，一個(gè)被忽略的問(wèn)題又?jǐn)[在王斌眼前魚(yú)子醬要的是雌魚(yú)未受精的魚(yú)卵，雄魚(yú)不僅沒(méi)用還占地方，需要提早賣掉換成錢(qián)，支撐繼續(xù)養(yǎng)雌魚(yú)。

可問(wèn)題是，鱘魚(yú)要到3歲時(shí)才可以分出雌雄，而且由于外觀幾乎一致，需要在腹部開(kāi)口做鑒別為了解決這個(gè)問(wèn)題，王斌從匈怎樣查看網(wǎng)站排名牙利請(qǐng)來(lái)專家，一條一條地把幾萬(wàn)條鱘魚(yú)撈上來(lái)鑒定和區(qū)分雌雄

搞定了夏天避暑、雌雄鑒定之后，怎么把魚(yú)子賣出去才是更大的問(wèn)題魚(yú)子醬的主要消費(fèi)場(chǎng)所，是歐美和日本的高端餐廳、航空公司頭等艙、豪華郵輪2006年-2011年間歐洲、美洲和日本的魚(yú)子醬進(jìn)口量合計(jì)達(dá)到約656噸，占全球進(jìn)口量總和的

84%。

歐美跟日本的有錢(qián)人，憑什么接受中國(guó)生產(chǎn)的魚(yú)子醬？2006年，在生產(chǎn)出第一批魚(yú)子醬后，王斌帶著400公斤樣品到了法國(guó)，找到了世界魚(yú)子醬協(xié)會(huì)主席協(xié)會(huì)主席祖籍俄羅斯，家里三代都做魚(yú)子醬生意，家里冷庫(kù)里永遠(yuǎn)堆著三四噸魚(yú)子醬，隨身帶著品鑒師。

在嘗了王斌的樣品后，協(xié)會(huì)主席連1克都沒(méi)買2011年，漢莎航空原本的意大利魚(yú)子醬供應(yīng)怎樣查看網(wǎng)站排名商出現(xiàn)斷貨此前王斌曾經(jīng)在比利時(shí)國(guó)際水產(chǎn)展上碰到采購(gòu)食材的漢莎員工，他讓對(duì)方嘗一下自己的魚(yú)子醬，漢莎員工竟然不敢吃、怕有食品安全問(wèn)題。

這一次出現(xiàn)更換供應(yīng)商，王斌決定登門(mén)拜訪在漢莎航空德國(guó)總部，王斌全面地介紹了產(chǎn)品，漢莎董事會(huì)聽(tīng)完非常感動(dòng)，然后一口沒(méi)嘗，再次拒絕不久后，漢莎決定公開(kāi)招標(biāo)魚(yú)子醬供應(yīng)商，組織全球盲評(píng)測(cè)試在品鑒師測(cè)評(píng)環(huán)節(jié)，鱘龍科技的。

“卡露伽”魚(yú)子醬打敗了俄羅斯、法國(guó)和伊朗等地出產(chǎn)的20多個(gè)產(chǎn)品，名列第一但漢莎還是不采用鱘龍科技的產(chǎn)品，半年后又搞了第二輪盲測(cè)，讓頭等艙旅客來(lái)嘗味道這次還是鱘龍科技拿了第一終于，中國(guó)生產(chǎn)的“卡露伽”魚(yú)子醬進(jìn)駐了漢莎航空的其中一個(gè)站點(diǎn)，第二年增加到3個(gè)站點(diǎn)，直怎樣查看網(wǎng)站排名到成為漢莎所有站點(diǎn)的魚(yú)子醬獨(dú)家供應(yīng)商。

拿下漢莎頭等艙的門(mén)票，意義重大鱘龍科技的產(chǎn)品迅速打開(kāi)了歐洲市場(chǎng)，巴黎27家米其林三星餐廳中，有22家采用了他們的魚(yú)子醬2019年，鱘龍科技生產(chǎn)了魚(yú)子醬102噸，占據(jù)了全球35%的市場(chǎng)份額公司的業(yè)績(jī)也不斷增長(zhǎng)，從2009年?duì)I收3565.74萬(wàn)元，到2019年增長(zhǎng)到了2.37億元，凈利潤(rùn)7800萬(wàn)。

然而，這家打破歐美魚(yú)子醬壟斷的中國(guó)公司，在國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)上的遭遇，比拿下漢莎訂單的過(guò)程還要艱辛03絕地求生2018年1月，鱘龍科技的上市申請(qǐng)?jiān)僖淮伪环駴Q，這已經(jīng)是鱘龍第三次IPO失敗了2012年，鱘龍科技第一次遞交招股說(shuō)明書(shū)，申請(qǐng)?jiān)趧?chuàng)業(yè)板上市。

然而，這一申請(qǐng)被發(fā)審機(jī)怎樣查看網(wǎng)站排名構(gòu)拒絕了，原因是“對(duì)關(guān)聯(lián)方存在重大依賴”原來(lái)，公司股東資興良美在2010年12月突擊入股，且為了規(guī)避5%的比例把占股比例做成了4.99%此外，2010年到2011年，鱘龍科技向資興良美采購(gòu)了7-8齡雌性西伯利亞鱘、雜交鱘和史氏鱘，采購(gòu)價(jià)3660.1萬(wàn)元，扣除這筆關(guān)聯(lián)交易后，鱘龍科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入及凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度均超過(guò)10%，對(duì)收入及利潤(rùn)影響重大。

2014年，鱘龍科技第二次遞交了招股說(shuō)明書(shū)，卻再一次被否決這一次，2年前突擊入股的股東資興良美自揭造假丑聞，稱2012年1月9日的養(yǎng)殖盤(pán)點(diǎn)表系為配合鱘龍科技上市，應(yīng)付證監(jiān)會(huì)檢查而做，并非真實(shí)數(shù)據(jù)鬧劇之下，鱘龍科技二度沖擊創(chuàng)業(yè)板失敗。

不死心的鱘龍科技于2怎樣查看網(wǎng)站排名016年第三次遞交了招股說(shuō)明書(shū)，這次終于沒(méi)有資興良美的影響了，但鱘龍科技又一次被否：鱘龍科技境外收入占比較高，且主要通過(guò)經(jīng)銷渠道實(shí)現(xiàn)銷售，再加上存貨盤(pán)點(diǎn)問(wèn)題和股權(quán)結(jié)構(gòu)分散問(wèn)題，諸多不確定性因素導(dǎo)致鱘龍科技又一次“滑鐵盧”。

除了上市申請(qǐng)一再受阻，今年的疫情也給了鱘龍科技重重一擊疫情之下，餐飲業(yè)、運(yùn)輸業(yè)遭受沉重打擊，歐美等市場(chǎng)的魚(yú)子醬訂單也紛紛取消或延后魚(yú)子醬突然沒(méi)了銷路，倉(cāng)庫(kù)里足足積壓了三噸已經(jīng)加工好的魚(yú)子醬產(chǎn)品，巨大壓力之下鱘龍科技將視線轉(zhuǎn)向了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

今年5月份起，卡露伽魚(yú)子醬相繼進(jìn)入了劉濤、林依輪和李佳琦的直播間，通過(guò)直播帶貨打開(kāi)銷路卡露伽的首場(chǎng)直播賣出了1000份定價(jià)92元的魚(yú)子醬，相當(dāng)怎樣查看網(wǎng)站排名于公司天貓平臺(tái)4天的銷量；在618電商促銷的直播現(xiàn)場(chǎng)，卡露伽在15分鐘內(nèi)賣出了一個(gè)61.8萬(wàn)元的大單。

但這都是杯水車薪雖然占據(jù)了國(guó)內(nèi)90%以上的市場(chǎng)份額，但跟國(guó)際市場(chǎng)相比，國(guó)內(nèi)的魚(yú)子醬消費(fèi)規(guī)模實(shí)在太小了2013年，鱘龍科技的外銷收入占總收入的83%，而到去年，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)在鱘龍科技的總銷量中更是占不到10%。

原因很簡(jiǎn)單：中餐里沒(méi)有魚(yú)子醬菜式魚(yú)子醬可以搭配餅干、法國(guó)面包，更多的是直接食用或者搭配香檳食用而在中餐煎炒烹炸等烹調(diào)方法中卻沒(méi)有一種是適合吃魚(yú)子醬的因此，國(guó)內(nèi)的魚(yú)子醬消費(fèi)更多是靠外賓和極少數(shù)了解魚(yú)子醬的消費(fèi)群體，鱘龍科技想要打開(kāi)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、提高消費(fèi)者接受程度，需要的遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止幾場(chǎng)直播。

黑色黃金也敵怎樣查看網(wǎng)站排名不過(guò)黑天鵝中國(guó)制造的“歐洲茅臺(tái)”，贏得了世界，卻正在輸給疫情來(lái)源 | 微信公眾號(hào)：遠(yuǎn)川商業(yè)評(píng)論【商議】中國(guó)領(lǐng)先的財(cái)經(jīng)科技新媒體，百萬(wàn)城市新中產(chǎn)的枕邊讀物，新商業(yè)文明的持續(xù)見(jiàn)證者，財(cái)富倍增之道的探索者。

主編江河海，知名互聯(lián)網(wǎng)分析師，資深商業(yè)評(píng)論人，新商業(yè)觀察家，原創(chuàng)多篇文章閱讀超10W+，文章散見(jiàn)于網(wǎng)絡(luò)、報(bào)刊、雜志和圖書(shū)，專欄覆蓋今日頭條、百度百家、搜狐、新浪、網(wǎng)易、搜狐、雪球、艾瑞等50家專業(yè)平臺(tái)，品牌約稿、社群合作、商業(yè)交流加個(gè)人微信號(hào)：

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